18 лістапада сусветны таварны гігант Glencore завяршыў скарачэнне сваёй долі ў Century Aluminum, найбуйнейшым вытворцы алюмінію ў ЗША, з 43% да 33%. Гэта скарачэнне долі супадае з перыядам значнага прыбытку і росту коштаў акцый мясцовых алюмініевых заводаў пасля павышэння імпартных тарыфаў на алюміній у ЗША, што дазволіла Glencore атрымаць мільёны долараў прыбытку ад інвестыцый.
Асноўнай прычынай гэтай змены ў акцыйнай структуры з'яўляецца карэкціроўка тарыфнай палітыкі ЗША. 4 чэрвеня гэтага года адміністрацыя Трампа ў Злучаных Штатах абвясціла, што падвоіць імпартныя тарыфы на алюміній да 50%, маючы выразна акрэслены палітычны намер заахвочваць інвестыцыі і вытворчасць у мясцовай алюмініевай прамысловасці для зніжэння залежнасці ад імпартнага алюмінію. Пасля рэалізацыі гэтай палітыкі яна адразу ж змяніла структуру попыту і прапановы ў ЗША.рынак алюмінію– кошт імпартнага алюмінію значна павялічыўся з-за тарыфаў, і мясцовыя алюмініевыя заводы атрымалі долю рынку дзякуючы цэнавым перавагам, што непасрэдна выгадавала для Century Aluminum як лідара галіны.
Як даўні найбуйнейшы акцыянер Century Aluminum, Glencore мае цесную сувязь з кампаніяй у прамысловым ланцужку. Публічная інфармацыя паказвае, што Glencore не толькі валодае доляй у Century Aluminum, але і адыгрывае двайную ключавую ролю: з аднаго боку, пастаўляе асноўную сыравіну - гліназём для Century Aluminum, каб забяспечыць стабільнасць вытворчасці; з іншага боку, яна адказвае за гарантаванне амаль усёй алюмініевай прадукцыі Century Aluminum у Паўночнай Амерыцы і пастаўкі яе айчынным спажыўцам у Злучаных Штатах. Гэтая мадэль двайнога супрацоўніцтва «акцыянерны капітал + прамысловы ланцужок» дазваляе Glencore дакладна ўлічваць ваганні аперацыйных паказчыкаў і змены ацэнкі Century Aluminum.
Тарыфныя дывідэнды аказваюць значны ўплыў на прадукцыйнасць Century Aluminum. Дадзеныя паказваюць, што вытворчасць першаснага алюмінію Century Aluminum дасягнула 690 000 тон у 2024 годзе, што з'яўляецца першым паказчыкам сярод кампаній па вытворчасці першаснага алюмінію ў Злучаных Штатах. Паводле Trade Data Monitor, аб'ём імпарту алюмінію ў ЗША ў 2024 годзе склаў 3,94 мільёна тон, што сведчыць аб тым, што імпартны алюміній усё яшчэ займае значную долю рынку ў ЗША. Пасля павышэння тарыфаў вытворцы імпартнага алюмінію павінны ўключаць 50% ад кошту тарыфаў у свае цэны, што прыводзіць да рэзкага зніжэння іх цэнавай канкурэнтаздольнасці. Падкрэсліваецца рынкавая прэмія мясцовых вытворчых магутнасцей, што непасрэдна спрыяе росту прыбытку і росту цаны акцый Century Aluminum, ствараючы спрыяльныя ўмовы для зніжэння прыбытку Glencore.
Нягледзячы на тое, што Glencore скараціла сваю долю на 10%, яна па-ранейшаму захоўвае пазіцыю найбуйнейшага акцыянера Century Aluminum з доляй у 33%, і яе супрацоўніцтва ў прамысловым ланцужку з Century Aluminum не змянілася. Рынкавыя аналітыкі адзначаюць, што гэтае скарачэнне долі можа быць паэтапнай аперацыяй для Glencore па аптымізацыі размеркавання актываў. Пасля атрымання дывідэндаў ад тарыфнай палітыкі кампанія ўсё роўна будзе атрымліваць доўгатэрміновыя дывідэнды ад развіцця айчыннай алюмініевай прамысловасці ў ЗША праз сваю кантрольную пазіцыю.
Час публікацыі: 20 лістапада 2025 г.